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Lors de vos choix d'investissements de Warrants, nous vous conseillons de suivre ces trois étapes successives : la détermination du scénario de marché, le choix du Warrant adapté, puis la gestion disciplinée de la position.

Ci-dessous un exemple  :

Etape 1 : Scénario de marché

Sous-jacent : VIVENDI UNIVERSAL

Sentiment : Haussier

Objectif : 26,85 €  

Avant d'investir sur un Warrant, une conviction forte sur la valeur sous-jacente est nécessaire. Etre convaincu de la hausse ou de la baisse d'un sous-jacent, avoir une idée plus ou moins précise de l'objectif de cours, de l'horizon sur lequel le mouvement va s'inscrire, constituent la première étape primordiale. L'idéal est également de se fixer un niveau d'invalidation qui remettrait en cause le scénario s'il venait à être franchi.

Etape 2 : Le Warrant adapté

Mnémo : 3015S

Type : Call

Maturité : 17 mars 06

Delta : 41 %

Pour choisir le Warrant adapté au scénario, rien de plus simple. Il faut sélectionner un produit dont le prix d'exercice et la maturité sont adéquats. Le prix d'exercice doit être en liaison avec les cours de l'action : plus proche du cours du sous-jacent lorsque l'échéance est inférieure à 3 mois, plus proche de l'objectif de cours anticipé sinon. Pour la maturité, il est recommandé de se positionner sur des échéances 3 à 4 fois supérieures au délai de réalisation du scénario afin de se laisser du temps et ne pas trop pâtir de la perte de valeur temps. On vérifie ensuite le coefficient delta du Warrant, sa sensibilité aux variations du sous-jacent. Celui-ci doit être compris dans une fourchette de 30 à 60% pour optimiser l'effet de levier.

 

Etape 3 : Performance anticipée

Scénario réalisé et Scénario non réalisé

Objectif : 26,85 € et Invalidation : 25,5 €

Délai : 2 Semaines et Délai : 1 Semaine

Perf : 44,52 % Perf : -23,68 %

 

Le scénario s'est réalisé ? Revendez et prenez vos profits !

Si le sous-jacent atteint l'objectif fixé dans le délai imparti, le Warrant devrait avoir réalisé une belle performance. Dans ce cas, pas d'hésitation, prenez vos profits.

Le scénario ne s'est pas réalisé ou tarde à se produire ? Revendez, limitez vos pertes !

Le marché évolue dans un sens contraire au scénario ou le délai imparti est dépassé. Le scénario doit être remis en question. Si vous continuez à y croire, il est impératif de vérifier que le prix d'exercice et l'échéance du Warrant sont toujours en adéquation avec le scénario. Vous n'y croyez plus ou le Warrant n'est plus adapté aux conditions de marché ? Revendez votre position.

Les performances anticipées sont calculées en simulant le cours théorique que pourrait atteindre le Warrant si l'objectif de cours ou le niveau d'invalidation est atteint à la date fixée. Les règles de gestions suivantes sont appliquées :

- le délai pour l'invalidation est deux fois plus court. Ainsi, si le cours du sous-jacent n'a commencé à s'approcher du cours objectif qu’à cette date, on pourra choisir de couper la position pour éviter d'être trop impacté par le passage du temps.

- on recherche des performances positives au minimum 2 fois supérieures à la perte potentielle si le marché nous donne tort. En effet, vous n'aurez pas raison à chaque fois. Il est important de s'assurer des gains plus importants lors de la réalisation de son scénario que le risque pris en cas d'échec